【天然气】江苏汇名天然气，首家赴港IPO的内地民营天然气公司，成色如何？

市值那点事华气能源猎头 2022-04-22

原标题：首家赴港ipo的内地民营天然气公司，汇名天然气成色如何

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来源：市值那点事

近日，汇名天然气集团向港交所递交主板上市申请。

早期，天然气大多掌握在国企手里，近年来，随着能源领域的不断开放，越来越多的民营燃气公司出现。据悉，目前全国600多家的天然气供应商中，已经有300多家的民营天然气公司，为居民、工业等领域持续供应着天然气。

而汇名天然气集团是第一家赴港IPO的内地民营天然气公司。

汇名天然气集团是中国的一家非国有管道天然气运营商，拥有超过13年的经营历史。目前，旗下共在4个省6各区域提供燃气供应、管道接驳等服务，这些地区包括江苏如皋地区；河北武邑、深州、阜城地区;湖南桃花源地区和江西万安地区，并通过参股的形式业务涉及重庆万州地区。

于往绩记录期间，公司的主要客户主要包括工业客户;委聘公司供应管道天然气的批发客户;以及委聘公司提供接驳安装服务的政府部门。

在汇名集团的五大供应商里面，中石油常年是其最大的供应商，2019年上半年采购额占到整体采购额的48.9%。

财报资料显示，2016年至2018年及2019年上半年，汇名实现收入分别为1.84亿元、2.85亿元、5.03亿元和2.27亿元。其中，江苏如皋区域和河北武邑地区贡献收入最大。于2019年上半年，江苏如皋区域实现收入1.09亿元，占当期收入47.9%;河北武邑地区收入8561.4万元，占比37.8%。

汇名集团最主要的营收来自于管道天然气的零售业务，即面向居民、商业、工业及公共服务客户的零售业务。

此外，汇名集团亦通过公司的市政管网向其他天然气公司(其为公司的批发客户)出售管道天然气供其进行转售;以及在CNG加气站向CNG汽车用户及其他槽车客户出售CNG;及提供接驳安装服务，例如建设庭院入户管网等。

于2019年上半年，其零售实现收入1.41亿元，占比达到61.9%，其次是接驳安装服务、批发天然气和CNG业务，分别占比29.1%、6.5%和2.5%。

其中，非居民客户(包括工业、商业及公共服务客户)占公司管道天然气零售额的大部份，截至2018年12月31日止三个年度及截至2019年6月30日止六个月，分别约占公司管道天然气零售额的78.2%、81.7%、80.3%及62.9%。

值得注意的是，在营业收入快速增长的同时，汇名集团的净利润却是呈现下降的趋势。招股书显示，2019年上半年，汇名集团实现净利润1961.8万元，相比较于2018年的2409.3万元减少18.57%。

不过，其前期的利润录得逐年递增。于2016年至2018年，其利润分别为3437.8万元、3921.7万元、4593.3万元。

此外，期内毛利率分别为31.2%、24.2%、16.5%、18.9%。而汇名集团业务量最大的天然气零售业务的毛利率从2018年上半年的14.1%锐降到2019年上半年的4.8%，下滑近10个百分点。

据该集团表示，公司截至2018年12月31日止三个年度的毛利率下降主要由于平均管道天然气采购价增加导致天然气销售的毛利率下降;及公司接驳安装服务的毛利率下降。

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